Le entità utilizzano diverse forme di debito a breve e a lungo termine nelle proprie strutture del capitale. Le forme comuni di debito a breve termine includono cambiali passive a breve termine e commercial paper. Il debito a lungo termine può includere cambiali passive a lungo termine, obbligazioni non garantite (debentures), titoli obbligazionari e contratti di leasing finanziario.
Finanziamenti a breve termine
I finanziamenti a breve termine vengono generalmente classificati come correnti e scadranno entro un anno:
Tassi: i tassi associati ai finanziamenti a breve termine tendono ad essere inferiori rispetto ai tassi a lungo termine e presuppongono una maggiore liquidità da parte dell’organizzazione che utilizza tali finanziamenti
Effetto sul Capitale Circolante: i finanziamenti a breve termine vengono classificati come passività correnti e riducono il capitale circolante. La misura in cui un’organizzazione utilizza i finanziamenti a breve termine dipende sia dall’ammontare delle attività correnti che mantiene, sia dalla tolleranza al rischio da parte del management. Le strategie di finanziamento a breve termine richiedono che i livelli delle attività correnti siano sufficienti a soddisfare le obbligazioni a breve termine
Vantaggi:
Maggiore redditività: la rapida conversione dei componenti del ciclo operativo (ad esempio scorte, crediti) in contanti per far fronte alle obbligazioni a breve termine ha il potenziale di aumentare la redditività (migliorando di conseguenza la liquidità)
Riduzione dei Costi di Finanziamento: i tassi di interesse a breve termine sono generalmente inferiori rispetto ai tassi a lungo termine, data la minore durata degli strumenti di finanziamento
Svantaggi:
Aumento del rischio legato ai tassi di interesse: i tassi di interesse possono cambiare improvvisamente e, data la minore durata, potrebbero richiedere oneri finanziari maggiori del previsto in caso di rifinanziamento futuro
Minore disponibilità del capitale: la valutazione del merito creditizio da parte del finanziatore può cambiare, rendendo il finanziamento impossibile o meno vantaggioso a causa di tassi di interesse più elevati e/o condizioni meno favorevoli
Finanziamenti a lungo termine
Vengono generalmente classificati come non correnti e matureranno dopo un anno.
Tassi: i tassi associati ai finanziamenti a lungo termine tendono ad essere più elevati rispetto ai tassi a breve e presuppongono una minore liquidità da parte dell’organizzazione che utilizza questo tipo di finanziamento
Effetto sul capitale circolante: i finanziamenti a lungo termine vengono classificati come non-correnti e non vengono inclusi nel calcolo del capitale circolante. Tuttavia, dividendi, interessi e capitale richiedono liquidità, e possono ridurre il capitale circolante nel tempo. La misura in cui un'organizzazione ricorre ai finanziamenti a lungo termine dipende sia dall'ammontare delle attività correnti che essa detiene, sia dalla propensione al rischio del management. I finanziamenti a lungo termine accrescono la leva finanziaria.
Vantaggi:
Riduzione del rischio di tasso di interesse: Per il mutuatario, i finanziamenti a lungo termine fissano il tasso d'interesse per un periodo prolungato, riducendo così l'esposizione alle fluttuazioni dei tassi
Maggiore disponibilità di capitale: L'ottenimento di debito a lungo termine garantisce i finanziamenti per un periodo esteso e riduce l'esposizione dell'azienda al rischio che un rifinanziamento possa essere negato o modificato a condizioni meno favorevoli.
Svantaggi:
Ridotta redditività: costi di finanziamento più elevati riducono la redditività.
Aumento dei costi di finanziamento: il debito a lungo termine comporta generalmente un tasso di interesse più elevato, data la maggiore durata degli strumenti di finanziamento.
1. Rischio di tasso d'interesse: prospettiva del creditore
Per i creditori, un tasso d'interesse più elevato viene applicato ai debiti a lungo termine perché la probabilità che i tassi d'interesse cambino nel corso della durata del prestito aumenta con l'aumentare della durata stessa. Gli oneri finanziari più elevati compensano il creditore per l'aumento del rischio di tasso d'interesse. Pertanto, i creditori riconoscono la loro esposizione al rischio di tasso d'interesse con i finanziamenti a lungo termine e addebitano un premio al mutuatario sotto forma di tassi più elevati.
2. Rischio di tasso d'interesse: prospettiva del mutuatario
I mutuatari, d'altro canto, si vincolano a un tasso d'interesse a lungo termine per ridurre la loro esposizione al rischio di tasso d'interesse e, per farlo, pagano un premio.
Considerazioni nell'attuale contesto politico-economico (2026)
LPR ai minimi storici: LPR a 1 anno al 3,0%; LPR a oltre 5 anni al 3,5%. I costi di finanziamento a lungo termine sono relativamente contenuti, rendendo questo un momento favorevole per richiedere prestiti a lunga scadenza.
Tassi ipotecari agevolati: i tassi sui mutui per l'acquisto della prima casa possono scendere fino al 2,8%-3,25%, offrendo condizioni estremamente vantaggiose per i mutui a lungo termine.
Tassi sui prestiti al consumo a breve termine: si attestano approssimativamente tra il 3,5% e il 6,5%, non evidenziando alcun chiaro vantaggio rispetto ai tassi sui prestiti a lungo termine. Si consiglia un'attenta valutazione.
Disclaimer: l'analisi di cui sopra si basa su informazioni politiche disponibili al pubblico e non costituisce una consulenza di investimento specifica. Gli investitori dovrebbero prendere decisioni alla luce della propria situazione finanziaria, della propensione al rischio e dei pareri di consulenza professionale.
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